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今年年初至11月月中，持续的高利润驱动着钢厂在政策允许下 限度地生产，供应端呈现持续增加的态势。Mysteel统计数据显示，截至11月15日，国内螺纹钢、热轧和冷轧的毛利分别为1070.96元/吨、561.18元/吨和431.71元/吨，平均毛利分别为1232.74元/吨、1178.29元/吨和9339.72元/吨，较2017年平均值多59.33元/吨、219.56元/吨和127.02元/吨。高利润驱动着钢厂 限度地生产，粗钢单月产量不断创出历史新高。统计局数据显示，10月国内粗钢产量达到8255.2万吨，同比增长9.1%，增速较去年同期高3个百分点，较9月高1.6个百分点，且10月产量再创历史新高。
  进入11月，钢厂生产力度进一步加大。数据显示，11月上旬，国内粗钢日均生产244.52万吨，较10月下旬的243.51万吨增加1.01万吨，日均粗钢生产继续保持高位水平，相比于2017年同期日均229万吨和2016年同期日均226.5万吨明显增加。
  但是，从11月中旬开始，伴随着轴承钢管价格大幅快速下跌，轴承钢管利润出现明显下滑。Mysteel统计数据显示，截至11月30日，螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别报816.89元/吨、489.99元/吨和325.36元/吨，较11月15日减少254.07元/吨、71.19元/吨和106.35元/吨。轴承钢管利润的快速下滑，也使得国内盈利钢厂比例快速降低。数据显示，截至11月30日，全国盈利钢厂数为73.01%，环比前一周低7.97个百分点，较11月中旬 时低11.04个百分点。盈利钢厂数的减少，令全国高炉开工率呈现下滑态势。数据显示，截至11月30日，全国高炉开工率为66.71%，环比前一周低0.83个百分点，较11月中旬 时低1.11个百分点。

 

 当前，国内Q345b无缝钢管去杠杆仍在进行。货币供应增速持续走低，社会融资规模也继续保持整体收缩的态势。从货币供应来看，狭义和广义货币供应量增速均进一步下滑。天津钢管厂统计数据显示，10月狭义货币供应量（M1）达到54.01万亿元，同比增长2.7%，增速较去年同期低10.3个百分点，较9月低1.3个百分点，整体继续保持下滑趋势；广义货币供应量（M2）达到179.56万亿元，同比增长8%，增速较去年同期低0.9个百分点，较9月低0.3个百分点，整体同样呈现继续下滑趋势。M2同比增速与M1同比增速的差值也呈现进一步扩大趋势，10月差值为5.3%，相比于9月扩大1个百分点。

    在Q345B无缝钢管供应增速持续下滑背景下，社会融资规模也呈现收缩态势。天津钢管厂统计数据显示，10月全社会融资规模0.73万亿元，较去年同期少0.47万亿元，较9月减少1.44万亿元；1—10月全社会融资规模累计达到16.1万亿元，较去年同期减少2.79万亿元，社会融资规模累计量呈现进一步减少的趋势。

今年以来，天津钢管市场在持续调控背景下表现出的“韧性”有效支撑了钢材市场需求。天津大无缝管厂通过自筹、收取定金及延迟支付应付款等方式有效对冲了银行信贷收缩带来的资金压力，确保了天津钢管市场的持续强劲开发。统计局数据显示，1—10月，国内天津钢管开发投资累计达到9.93万亿元，同比增长9.7%，增速虽然较前9个月低0.2个百分点，但较去年同期高1.9个百分点，增速继续保持在接近10%的水平。
   与此同时，因银行信贷紧缩的负面冲击被有效对冲，天津大无缝管厂拿地积极性也得以保持。统计局数据显示，1—10月，土地购置面积达到2.20亿平方米，累计同比增长15.3%，增速较去年同期高2.4个百分点；待开发土地面积达到4.38亿平方米，累计同比增长30.9%，增速较去年同期高33.3个百分点，较前9个月高2.4个百分点，增速再度开始抬升。天津大无缝管厂积极购置土地，为后续天津钢管开发提供了基本保障。

    但是，天津钢管市场房屋新开工面积同比增速的回落及房屋竣工面积同比减少幅度的扩大则表明天津钢管市场隐忧依然存在。统计局数据显示，1—10月，国内房屋新开工面积累计同比增长16.3%，增速较前9个月低0.1个百分点；国内房屋竣工面积累计同比下降12.5%，下降速度较前9个月加快1.1个百分点。这意味着天津钢管开发进度在不断放缓，对钢材后期需求将形成较大的负面冲击。

    此外，国内基建投资增速出现回升。统计局数据显示，1—10月，国内基础设施建设投资累计同比增长3.7%，增速较前9个月高0.4个百分点，为年内首次回升。但是，由于基建对钢材的需求在钢材消费中的占比明显小于天津钢管市场，因此基建项目的逐步落地能否有效对冲天津钢管市场对钢材需求的下滑依然存在极大的不确定性。