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受益标的河北宣工金岭矿业ST金岭)宏达矿业及海南矿业。四大矿山资本开支下行,铁矿产量增量已过顶峰。我们观察到年四大矿山资本支出达到高峰期,主要源于四大矿山前期的超高利润,必和必拓用于矿山建设的资本支出达到亿元。而通过-年的建设,新增的矿山逐步投产,矿山产能快速释放叠加全球铁矿石消费放缓,铁矿石供给持续过剩,矿价中枢不断下移。铁矿价格走低导致四大矿山资本开支逐渐放缓,年开始四大矿山的资本支出开始大幅下滑,必和必拓已经由 的亿下滑至不足亿元。
资本支出的下降令行业新增产能下降,铁矿供给过剩的局面将得到缓解。产能扩张近尾声,铁矿周期面临筑底阶段。年全球铁矿石产量预期为亿吨,同比增%,增量预期为万吨,增量同比微增万吨,整体保持平稳。随着以四大矿山为首的全球铁矿行业产量增速不断下降叠加小矿山由于成本原因逐步退出市场,我们认为年,全球铁矿业产能扩张周期已经接近尾声,预期年全年铁矿产量分别为,亿吨,同比增速分别为%%%。全球生铁产量维持增长,年铁矿需求仍稳中有升。


那么,从“开门红”到“五连阴”,春节前至今支撑桥梁护栏反弹的运行逻辑是否有变化。后期桥梁护栏价格的进一步走势如何。我们在此简要分析矿难闪了桥梁护栏的腰逻辑是否有变化。我们在春节前的策略报告和调研报告《从冬储调研看钢价节奏年前高点或已现,等待年后现货共振》,《桥梁护栏,,%)的N字型有几种写法。——黑色金属策略系列之二十一》中指出,从月份之后桥梁护栏进入了我们前期提出的第三阶段,即主要交易需求的阶段,但当前主要交易的仍然是需求预期,经过近期的大幅拉涨,期现基差大幅收窄,仅靠预期的拉动已经动力不足,春节前的阶段性高点可能已经出现。
不锈钢复合管价格的再度拉涨,需要节后现货需求的真正启动。但春节前后的矿难事件使得桥梁护栏价格节奏被改变,桥梁护栏在没有现货需求支撑的背景下被强行往上拉,但今年提前公布了春节期间的库存,超预期的库存增幅使得桥梁护栏在短期内过度拉涨之后“闪了腰”,出现了大幅回调,我们原先预判桥梁护栏节奏将进一步提前的逻辑也因库存数据的提前公布而失效。那么,当前矿难对铁矿市场的冲击告一段落,桥梁护栏将回归至原有的逻辑,即等待需求启动的阶段。从库存来看,春节期间确实出现了超预期的上升,这将对过度乐观的市场情绪纠偏。



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分析人士认为,今年国内不锈钢复合管需求稳中趋降,预计不锈钢复合管护栏厂价格中枢会整体下移。东证衍生品研究院分析师元涛认为,国内经济年的主题是紧缩而非扩张,在债务压力逐渐增大的情况下,今年出现的只是边际流动性的改善,而非整体信用的完全修复。从中冶集团网站获悉,月日,上海宝冶承建的山钢集团日照不锈钢复合管集团有限公司一期二部炼钢号连铸机工程热负荷试车成功。月日,由中国三冶承建的山东不锈钢复合管集团有限公司日照不锈钢复合管精品基地项目工程号焦炉正式装煤投产。
月日,由中国二十冶集团施工总承包的山钢日照毫米炉卷工程加热炉烘炉成功。毫米炉卷工程是山东不锈钢复合管集团有限公司日照不锈钢复合管精品基地项目的一个生产单元,主要生产薄规格及中厚规格的钢板产品,设计产能万吨/年。月日上午,中国十七冶集团有限公司冶金工程技术分公司承建的山钢日照炼钢精品基地工程#转炉热试取得圆满成功。#转炉公称容量t,为后续#转炉施工奠定了坚实基础,标志着山钢日照炼钢二步工程正式进入生产阶段,炼钢工序主线工程全线贯通。



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